La situación financiera y administrativa de Ecopetrol vuelve a estar bajo la lupa. A los cuestionamientos internos por los audios que revelarían una presunta discusión sobre repartición de cargos y contratos durante el gobierno Petro, se suma ahora una alerta sobre el nivel de liquidez de la compañía petrolera de mayoría estatal.
De acuerdo con fuentes consultadas por Portafolio, la caja disponible de Ecopetrol rondaría actualmente los $1,6 billones, una cifra considerablemente inferior a los cerca de $11,2 billones con los que la empresa habría cerrado el segundo trimestre de 2026.
La reducción se habría producido, entre otros factores, después del giro de dividendos al Gobierno nacional realizado en junio. No obstante, la cifra actual no constituye todavía un dato oficial de la compañía, pues Ecopetrol únicamente reportará su posición de caja en el informe correspondiente al tercer trimestre.
La petrolera explicó que el valor puede variar constantemente debido al ingreso de recursos derivados de su operación y de la facturación.
Renuncia en medio de la tormenta
La situación financiera coincide con una crisis administrativa que escaló durante los últimos días tras la divulgación de unos audios atribuidos al catalán Manel Grau, en los que se habla presuntamente de favores para la asignación de cargos y contratos dentro de Ecopetrol.
En medio de esa controversia, el presidente de la junta directiva, Luis Felipe Henao, habría solicitado la renuncia de Juan Carlos Hurtado, quien se desempeñaba como presidente encargado de la compañía.
La salida se habría planteado ante la preocupación por las repercusiones que el caso podría tener sobre la reputación de la empresa más grande del país.
Mientras se define el nuevo liderazgo, todo apunta a que Camilo Barco, actual vicepresidente Corporativo de Finanzas, asumiría el encargo de la presidencia.
Auditorías ponen la lupa sobre las finanzas
La nueva junta directiva también tendría previsto revisar nuevamente los resultados de las auditorías forenses que se adelantan al interior de la petrolera.
Las pesquisas estarían concentradas, principalmente, en tres objetivos: recuperar la disciplina de capital, reducir y optimizar los gastos operativos y mejorar rápidamente la generación de flujo de caja.
Uno de los principales focos sería el negocio del gas. Según las fuentes citadas, Ecopetrol enfrenta mayores costos derivados de los proyectos destinados a importar gas, en un escenario en el que Colombia ha reducido su nivel de autosuficiencia.
Entre los proyectos bajo revisión aparecen las iniciativas de importación y regasificación, además de inversiones como Puerto Bahía, estimada en unos US$90 millones, y la Regasificadora del Pacífico, cuyo monto previsto sería de aproximadamente US$172 millones.
Costos operativos también generan preocupación
Las cifras conocidas también muestran presión sobre los gastos de la compañía.
Según la información divulgada, los gastos operacionales aumentaron 14,4 % durante el primer semestre, hasta alcanzar $5,89 billones.
A esto se suma el incremento en el costo de levantamiento de cada barril, que habría registrado un aumento anual de 11,6 % durante el primer semestre.
Otro indicador que preocupa es el precio de dilución de los crudos pesados. En el segundo trimestre habría aumentado 67,2 %, pasando de US$4,36 a US$7,29 por barril.
La nueva junta deberá determinar si los proyectos actualmente en marcha están generando el retorno esperado y establecer cuáles presentan sobrecostos o riesgos financieros.
La deuda limita el margen de maniobra
El endeudamiento constituye otro de los puntos críticos.
El balance del segundo trimestre muestra un indicador de deuda sobre Ebitda cercano a 2 veces, situación que, según las fuentes consultadas, reduciría el margen de Ecopetrol para asumir nuevas obligaciones y financiar proyectos de gran tamaño.
En ese escenario también deberán analizarse las inversiones realizadas en Brasil, el negocio del Permian, los proyectos de importación de gas y las iniciativas de energías renovables en La Guajira.
Una de las alternativas que vuelve a aparecer sobre la mesa es la eventual venta de una participación en Interconexión Eléctrica S.A. (ISA). La propuesta ha sido planteada públicamente por el exministro de Hacienda Mauricio Cárdenas como una vía para obtener recursos y reducir las presiones financieras.
Por ahora, la posibilidad de vender el 11,5 % de las acciones de Ecopetrol que ya cuenta con autorización no parecería ser la opción inmediata, en parte por las condiciones actuales del mercado.
El dato que genera mayor expectativa será, precisamente, el próximo informe trimestral de Ecopetrol. Allí se conocerá oficialmente cuál es el nivel de caja con el que cerró el tercer trimestre y qué tan profunda es la presión de liquidez que actualmente enfrenta la petrolera.
Por ahora, la cifra de $1,6 billones corresponde a información revelada por fuentes consultadas y no a un dato financiero oficial publicado por Ecopetrol.
